盛通股分主业为印刷+包装，深耕传统印刷营业20 余年，营业增加不变。2017 年公司收买乐博乐博，然后经由过程收买投资不竭扩展教诲营业邦畿，构成“出书综合效劳+青少年stem 课外培训（次要是机械人编程课程）”双板块主业。2021 年公司营收24 亿元，同比+17.88%，归母净利润0.68 亿元。2022 年公司功绩预报归母净利润400-600 万元，2023 年公司疫后苏醒逻辑下功绩无望完成较着规复
本质类培训不断也是政策鼓舞的标的目的爱游戏全站下载，AI 海潮下编程相干培训的须要性无望获得更多家长承认：1）STEM 本质类培训不断也是政策鼓舞的标的目的。为提拔青少年科学本质、培育科技立异型后备人材，我国从2017年开端在根底教诲各阶段逐渐增长了编程、科学等科技立异相干课程内容。2）2021 年我国K12 阶段有2.2 亿人，“双减”下，STEM 本质类培训今朝仍处于开展的晚期，将来或无望替换部门之前的学科类校外培训，将来增加空间宽广。3）AI 海潮下，进修怎样与AI 相同，AI 相干培训热度或无望获得提拔，思想锻炼，编程培训等的须要性均无望被更多青少年家长承认。
公司环绕STEM 本质类青少年编程培训，不竭完美产物矩阵，笼盖2B+2C 营业，此中机械人编程本质培训无望适应AI 开展海潮快速开展。盛通自2017 年收买乐博乐博进入教诲赛道以来，前后入主多家科技教诲和AI 野生智能头部企业，包罗面向讲授机构研发与贩卖机械人的中鸣数码，供给青少年编程才能品级测评测验效劳的中少童创，计谋投资线上编程VIPCODE 等。建立盛通教诲团体，营业涵盖青少年编程培训与测评、机械人编程教诲贩卖、和编程教诲校园效劳等范畴。此中乐博乐博2022 年品牌门店数约在600-700 家，2021 年支出范围到达3.8 亿元，仍在门店爬坡期，我们以为将来跟着AI 的疾速生长，公司的机械人培训课程需求也无望获得较着增加。
红利猜测与投资评级：公司是我国A 股青少年机械人培训第一股，旗下乐博乐博品牌享有较好口碑，疫后苏醒下公司功绩无望获得规复，AI 海潮下，公司机械人编程课程将来无望享有更宽广的增加空间，我们估计公司2022-2024 年归母净利润为0.05/1.6/2.3 亿元，最新开盘价对应公司2023-24 年PE 别离为21/15 倍，初次笼盖，赐与“买入”评级。
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